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近年来，中国资本市场通过政策引导与制度创新，推动保险资金、公募基金、外资等中长期资金加速入市，形成“长钱长投”的稳定机制，为市场筑牢稳市根基。以下是具体措施与成效的分析： 一、政策框架与制度突破2025年1月，中央金融办等六部门联合印发《关于推动中长期资金入市工作的实施方案》，提出五大核心举措：1. 长周期考核机制：对国有保险公司经营绩效实行“3年+5年”长周期考核，当年度考核权重降至30%，大幅降低短期波动对投资决策的干扰。例如，财政部将国有保险公司净资产收益率考核周期从“3年+当年”调整为“当年+3年+5年”，引导险资更关注长期价值。2. 投资比例提升：明确公募基金持有A股流通市值未来三年每年至少增长10%，大型国有保险公司每年新增保费的30%用于投资A股，预计每年为市场带来超5000亿元增量资金。3. 试点扩容与产品创新：保险资金长期投资试点规模已达2220亿元，太保致远1号私募等产品聚焦股息价值策略，通过“耐心资本”优化权益配置。第二批保险资金长期股票投资试点规模不低于1000亿元，后续还将逐步扩大。 二、市场响应与资金流入1. 险资举牌加速：2025年上半年险资举牌21次，远超2023年全年的9次，重点配置股息率高、经营稳健的上市公司，如银行、消费蓝筹等板块。截至2025年一季度末，人身险行业持仓股票市值达2.65万亿元，较2024年末增长16.65%。2. 公募基金扩容：截至2025年6月底，公募基金资产净值达34.39万亿元，创历史新高。二季度新发基金规模2861亿元，其中浮动费率基金带动主动权益类产品回暖，股票型和混合型基金规模增长超1200亿元。3. 外资回流显著：2025年上半年外资净增持境内股票和基金101亿美元，扭转此前两年净减持态势。5-6月单月净增持达188亿美元，北向资金二季度净流入604亿元，重点布局消费、科技等估值洼地。 三、市场生态优化与长期价值1. 稳定器作用凸显：中长期资金持股市值从2024年9月的14.6万亿元增至2025年3月的17.8万亿元，增幅22%，有效平抑市场波动。例如，银行股因高股息特性成为险资配置重点，形成股价与资金流入的双向驱动。2. 服务实体经济：中长期资金通过定增、战略投资等方式支持科技创新。2025年上半年，制造业及高新技术产业定增融资占比超60%，广电计量等企业通过定增募资投入人工智能芯片测试平台等项目。3. 国际经验借鉴：中国正探索从“严格数量限制”转向“谨慎人原则”，赋予机构更多投资自主权。例如，全国社保基金通过长期持有A股实现年化收益率超10%，未来可进一步扩大权益配置比例。 四、挑战与未来展望1. 机制完善：需进一步优化养老金、年金等资金的入市流程，例如放宽企业年金个人投资选择权，扩大基本养老保险基金委托投资规模。2. 生态建设：需提升上市公司质量，引导更多长期资金通过回购、分红等机制参与市场。2024年A股分红2.4万亿元、回购1476亿元，均创历史新高，但高波动板块仍需强化基本面支撑。3. 国际接轨：借鉴挪威主权基金、美国401(k)计划的经验，推动养老金与资本市场深度融合。例如，通过指数化投资、REITs等工具丰富长期资金配置选项。总结：中长期资金加速入市是资本市场改革的重要里程碑，通过政策引导、制度创新与市场响应，正逐步形成“长钱长投”的良性循环。未来，随着考核机制深化、产品工具丰富及国际经验落地，中长期资金将持续为中国资本市场注入稳定力量，助力经济高质量发展。
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