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市场再度升温，券商板块景气度持续向上。以下是具体分析：市场交易活跃推动经纪业务增长：根据上交所数据，2025年7月A股新开户196.36万户，同比增长70.5%，投资者积极进场，A股交投活跃度有望继续攀升。8月5日全市场两融余额突破2万亿元，市场成交持续活跃，券商经纪业务将直接受益。业绩预喜为板块提供支撑：截至2025年8月6日，在A股53家上市券商中，已有31家公司发布了2025年中报业绩预告，且均预计净利润实现同比增长，其中两家公司预计上半年归母净利润同比增长均突破1000%，良好的业绩预期成为券商板块的催化剂。政策利好助力业务发展：高层会议提出要增强国内资本市场的吸引力和包容性，这将从一级市场和二级市场分别利好券商业务。一级市场方面，可能放宽IPO、重组上市等标准，优化并购支付等工具；二级市场方面，会拓宽海外投资者投资渠道，券商的投行、经纪、自营等业务有望持续受提振。另外，中证协发布的《关于加强自律管理推动证券业高质量发展的实施意见》，有助于强化证券行业投资行为的稳定性，还可能为券商财富管理业务开辟新的增长空间。股权融资市场活跃拉动投行业务：2025年以来，股权融资市场持续升温。定增市场表现亮眼，年内定增募资额相比去年同期增逾500%，较去年全年增逾三倍。IPO市场也出现结构性回暖，截至8月7日，三大交易所今年以来获受理的IPO共有181家，较去年同期的39家增长364%。股权融资市场的活跃有望直接拉动券商投行业务收入，实现行业整体佣金与投资收益的“双增”。板块估值低且机构有补配需求：截至2025年7月14日收盘，券商板块市净率为1.5倍，处于2014年以来33%分位数，估值仍在低位。同时，截至2025年6月末，主动权益基金在A股券商板块的重仓持股比例仅0.36%，相较沪深300自由流通市值占比低6.38个百分点，存在机构欠配情况，后续可能有资金流入，推动板块发展。
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