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美国国债规模突破37万亿美元意味着美国财政状况面临严峻挑战，对美国经济乃至全球金融体系都将产生重大影响，具体如下：美国财政压力剧增： 利息支出飙升：在高利率环境下，2025年国债利息支出预计高达1.4万亿美元，占联邦财政收入的26.5%，成为政府沉重的负担，且随着债务规模不断扩大，利息支出还将持续增加，形成发债越多、利率越高、利息越重的恶性循环。 财政政策空间受限：社会保障、医保和国债利息三项强制性支出占财政总支出的比例从1965年的34%猛增至2024年的73%，极大地压缩了政府在可自由支配项目上的调节空间，限制了美国政府在未来经济衰退时实施反周期财政政策的能力。美国经济增长受抑制： 融资成本上升：三大国际评级机构已相继剥夺美国的AAA最高信用评级，穆迪在2025年5月将美国主权信用评级从Aaa下调至Aa1，这会导致投资者对美债的信心下降，要求更高的收益率来补偿风险，从而进一步推高美国政府的融资成本，也会使企业和个人的借贷成本上升，抑制投资和消费。 经济衰退风险增加：美国在非紧急状态下赤字占GDP比例已逼近2008年国际金融危机水平，应对经济衰退的政策空间几近枯竭。穆迪数据显示，7月全美超53%的行业启动裁员，私营部门过去3个月招聘人数骤降至月均5.2万人，这种断崖式下滑正是经济衰退的典型前兆。全球金融体系受冲击： 美元霸权地位动摇：美债规模失控，使得国际市场对美元的信心有所削弱，美元作为全球主要储备货币的地位面临挑战。如果美元地位下降，将影响全球外汇储备结构、国际贸易结算和国际资本流动格局。 金融市场波动加剧：美债是全球金融市场的重要资产，其规模和风险的变化会引发全球金融市场的波动。例如，长短期美债的收益率出现持续倒挂现象，意味着市场对未来经济持悲观预期，可能导致投资者恐慌性抛售资产，加剧全球金融市场的不稳定。债务负担转嫁全球：美国凭借美元霸权地位，在一定程度上可以将债务负担转嫁到全球其他国家和地区。例如，美国通过货币政策调整，如加息或降息，影响国际资本流动和全球利率水平，使得其他国家的经济和金融市场面临输入性通胀、汇率波动等风险，增加了全球经济治理的难度和复杂性。
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