爱美客深陷“内忧外患”：核心产品遭围剿

xinwen.mobi · 发表于 2025-8-21 17:05:23

爱美客深陷“内忧外患”，核心产品遭围剿，主要体现在以下方面：核心产品市场份额受挤压：爱美客的核心产品“嗨体”曾长期垄断国内颈部皱纹修复市场，是其业绩增长的重要支柱。但2024年7月华熙生物的颈纹修复产品“润致格格”获批上市，打破了“嗨体”的垄断格局。2024年爱美客溶液类注射产品（主要为“嗨体”）销售量为634.63万支，以收入/销售量计算，该类产品的出厂均价约275元/支，相较于2023年325元/支的价格下降了15%。2025年上半年，爱美客溶液类注射产品实现营收7.44亿元，同比下滑23.79%。凝胶类产品增长乏力：以“濡白天使”为代表的凝胶类注射产品被视为爱美客的第二增长曲线，但增势也明显减弱。“濡白天使”于2021年6月取得Ⅲ类医疗器械注册证，2024年其凝胶类注射产品实现营收12.16亿元，同比增长5.01%，低于2023年81.43%的增幅。2025年上半年，凝胶类注射产品营收为4.93亿元，同比下降23.99%。并购标的出现问题：为突破瓶颈，爱美客斥巨资收购韩国的REGEN公司，剑指“童颜针”生意。然而，REGEN公司于2025年7月18日向达透医疗送达《解约函》，解除后者的独家经销协议，并撤销达透医疗作为艾塑菲产品在中国大陆地区独家经销商所有相关授权，这可能会对爱美客的“童颜针”业务布局产生不利影响。行业竞争加剧：近年来，医美厂商大量涌入，行业进入充分竞争阶段。随着新型填充材料如童颜针、少女针等的不断涌现，玻尿酸的市场份额受到一定程度的挤压，爱美客面临着来自众多竞争对手的挑战。例如，2024年有江苏吴中的艾塑菲、高德美的塑妍萃、普丽妍旗下的普丽妍三款童颜针获批，童颜针市场形成“五强争霸”格局，而四环医药、乐普医疗等企业的童颜针产品也预计在2025-2026年上市，这将进一步加剧市场竞争。业绩下滑：继2024年营利增速降至个位数后，2025年上半年爱美客出现“不增收也不增利”的局面，其中营收降超两成，归母净利润下滑近三成。第二季度归母净利润暴降41.75%，业绩“失速”态势在季度间持续恶化。

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