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近期，机构普遍看好券商股后续行情，这主要基于券商板块业绩增长、估值较低以及政策环境友好等多方面因素，具体如下：业绩表现出色：8月份以来，A股市场交易热情显著升温，交投活跃度创下阶段性新高，成交金额连续7个交易日维持在2万亿元高位，直接为券商经纪业务注入增长动能。截至8月20日，两融余额合计21475.69亿元，较年初增加2904亿元，信用交易的活跃将为券商信用业务收入提供支撑。从已披露的2025年半年报来看，西南证券、东方财富、国盛金控、哈投股份等公司业绩均呈现显著增长态势。估值处于低位：尽管券商股近期有一定涨幅，但整体估值仍处于历史中低位水平。中泰证券表示，当前券商股PB仅为1.4倍，处于历史36%的低分位，估值提升潜力较大。方正证券也指出，券商行业业绩高增的趋势与今年以来的涨幅形成明显背离，呈现出“滞涨”特征，为后续板块的估值修复提供了空间。政策环境友好：注册制改革深化、交易机制优化、中长期资金引入等一系列举措，正在从制度层面拓宽券商的业务空间。新“国九条”顶层设计指引明确了培育一流投资银行的有效性和方向性，活跃资本市场的长逻辑不变，将助推券商基本面的稳中向好趋势持续深化。市场持续向好：年初以来权益市场稳步向上，交易额、两融余额、权益产品发行规模等持续提升。华泰证券认为，当前权益资产收益率稳步向上，中央对资本市场定调积极，类“平准基金”对市场形成支撑，居民资金循序渐进入市，看好市场上行的持续性，这将为券商股提供良好的市场环境。资金配置需求：从资金面看，主动权益基金的券商持仓相较业绩基准仍处于低配，随着券商板块投资价值的显现，有望迎来增量资金配置。例如，近一个月来，跟踪中证全指证券公司指数的证券ETF规模增幅已超百亿元，近3日券商ETF（159842）持续获资金净流入，累计“吸金”超2.1亿元。
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