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自2024年9月以来，一系列政策“组合拳”持续发力，A股市场正向循环链条已初步形成，主要体现在以下几个方面：政策工具创新与资金注入：央行创设了证券、基金、保险公司互换便利和股票回购增持再贷款两项支持资本市场稳定的政策工具，额度合并后达8000亿元。截至2025年4月16日，共有470家A股上市公司累计披露496单回购增持贷款，贷款金额上限合计969.78亿元，接近首期3000亿元规模的三分之一。这些政策工具为市场注入了流动性，一方面上市公司通过回购增持再贷款获得低成本资金用于市值管理，另一方面非银金融机构通过互换便利工具获得流动性支持，增强了配置权益资产的能力。市场信心提振：央行直接为资本市场提供流动性支持的明确态度，有效稳定了投资者的风险偏好。2024年9月24日政策公布到10月18日正式落地，A股市场呈现了显著的企稳回升态势，上证指数在政策公布后的一个月内最大涨幅超过30%。上市公司与国有资本运营平台积极参与：股票回购增持再贷款的最长期限由1年延至3年，上市公司回购增持股票的自有资金比例要求从30%下调至10%，并将中国诚通控股和中国国新控股等国有资本运营平台纳入支持范围。中国诚通控股、中国国新控股两家国有资本运营平台已宣布拟使用1800亿元工具资金增持股票，这放大了政策的覆盖面和作用力，刺激了上市公司的回购意愿，稳定了股价。市场活跃度与经济反哺效应增强：A股市场成交额连续多日突破2万亿元，两融余额时隔十年重回2万亿元以上，上证指数创近十年新高。资本市场活跃度提升后，金融行业景气水平大幅回升，带动了第三产业GDP增速的回暖。同时，资产价格上涨所带来的财富效应将提振居民消费意愿，进而稳定国内有效需求，上市公司股价稳定后，股权质押风险下降，融资能力增强，也能更好地进行研发投入和产能扩张，形成了资本市场与实体经济的良性互动。多部门协同与长期资金入市：央行、金融监管总局、国资委等多部门密集部署，中央汇金公司积极发挥类“平准基金”作用，全国社保基金理事会、国有资本运营公司、央国企集团、保险机构、公募基金等中长期资金积极入市，以“真金白银”参与稳定市场，有效引导了市场预期，夯实了资本市场服务实体经济的基础。
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